石油業界（配当銘柄選定の軸にて）

事業の特徴

「上流開発セグメント」が利益の中核

「石油化学製品」は利幅が大きい

シェール革命

・米国が世界最大の天然ガス生産国

・米国の天然ガス輸入量が減少し国内価格が低下

2020年上半期特殊要因

・石油価格マイナス圏突入（現在40ドル/バレルまで回復）

・コロナによるTransportationの石油需要激減（アジア中心に回復傾向）

　⇒車の需要は比較的戻りも早いが、Jetの需要は一番遅いだろう。コロナはここ1年はインパクトがあるが5－10年も続かない。故に今が仕入れ時なのかもしれない

財務的観点

・PLよりもCFで見て、FCFがいくらかがより重要な業界

・配当を払い続けられるキャッシュがあるか

Exxon Mobil vs Chevron

・Debt-to Equity Ratioの観点でChevron優位

・配当利回りでExxon Mobilは9％越え、Chevronは6％台。配当の継続性の観点からChevronが優位（高すぎる配当利回りは減配などにより調整される可能性がある）

・Exxon MobilはDowから外されて一層リスクが高い