株式投資（Executive Summary）
株式投資について、投資検討する際にDue Diligenceするべきポイントや考え方、Overviewなどをまとめていきたいと思う。
うなぎ屋の秘伝のたれのように、少しずつ時間経過ととも情報を付け足していき、深みあるExecutive Sammaryのような記事にしたいと思う。
故に、あえてドラフト段階であったとしても公開していこうと思う。
これはあくまで私自身の思考整理のためである点、改めてご容赦願いたい。
【情報収集】
・会社IRページ
・JPX
・バフェットコード
・Yahooファイナンス
・四季報
・業界地図
【投資Due Diligence】
「市場チェック」
・Where to play, How to winは何か？
・産業（縦軸）、ソリューション（横軸）はなにか？（
・市場規模？
・市場成長率？
・Grow market, Share gain, Other Marketから持ってきているのか？
・産業内の競合企業？
・産業のトレンド？
・産業の大きな変化？
・市場の参入障壁は？
・市場の撤退障壁は？
・競合からどのような反撃がありそうか？
・時代の流れに適合しているか？
・これから数年で起こる可能性の高いことは？
・何がパワーバランスを作っていて、
「事業チェック」
・解決したい問題はなにか？
・なぜその問題が起こっているのか？
・本質的解決すべき課題は、なんなのか？
・顧客はだれか？
・その本質的課題に対して、そのソリューションは最適解なのか？
・決め手となる競争優位性はなにか？
・決め手となる競争優位性の堀は深いか？
・決め手となる競争優位性の堀はどれくらい維持可能か？
・戦略的ポジショニングはどうなっているのか？
・そのポジショニングにトレードオフはあるのか？
・コアコンピタンスは何だろうか？
・KSFはなんだろうか？
・バリューチェーンはどうなっているのか？
・PMFしているのか？
・どの機能にどんなプレイヤーがいて、
・各バリューチェーンの機能ごとに、競争維持や成長戦略策定？
・適切なKPIはなんだろうか？
・競合他社対比で負けているKPIはあるか？
・各バリューチェーン間でのフィットはどうか？
・顧客の購買行動・購買意思決定要因？
・ターゲット顧客はどのようなセグメントか？
・ターゲット顧客の具体名は？
・顧客のスイッチングコストは高いか？
・顧客のWillingness to payは高いか？
・リピート顧客が評価している点？
・顧客のUnmet Needsは？
・離脱顧客の離脱ポイントは？
・価格決定力はあるか？
・競合製品との価格設定？
・利益の生じ方は？
・利益構造のブレイクダウンは？
・キャッシュを生み出す能力？
・長期的な売り上げ曲線は？
・何が現在の売り上げを支えているのか？
・売上高は？
・売上原価比率（COGS)は？
・販管費(SGA)は？
・研究開発費（R&D）は？
・粗利率は？
・営業利益率は？
・現在の人数（Biz Dev／技術の内訳）
・生産力？
・販売体制・販売戦略？
・研究開発力？
・サプライヤーは何社存在するか？
・サプライヤーの大きな入れ替わりはなかったか？
・代替品が発明される可能性？
・弱み？
・リスクシナリオ？
・規制/法律関連のリスク？
「人物・組織チェック」
・起業家/経営者のIQは高いか？（問題解決能力・仮説検証能力・論理的コミュニケーション力）
・起業家/経営者のEQは高いか？（境涯・Coachable・
・ビジネスセンス/マーケット感覚あるか？
・経営チームはハイバランスか？
・辞職率は？
・賃金設定は？
・社内政治が蔓延っていないか？
「財務チェック」
・売上高/人数（人員効率）
・営業利益/売上高（利益率）
・売上高/研究開発費（R&D効率ー累積ちぇく）
・売上高/純資産（資産効率）
・粗利率（各プロダクト）
「Valuationチェック」
・IRR Targetはいくらか？（WACC・資本コスト以上か？）
・PERは適切か？
・IRR・PERから逆算(backward)
・本質的価値-現在株価（安全なマージン）は十分か？
・割引率は適切か？
・Compsの売上・営業利益・PERなどから見て適正か？
「判断チェック」
・右脳的にOKか？
・左脳的にOKか？
・苦楽をともにできるパートナーか？
・その事業を強く気に入っているか？
・社会で望まれる会社か？
・2～3年、含み損を抱えたとしても信じて持ち続けられる銘柄か？
